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盘点:腾讯 阿里 京东 百度 谁最会投资?
李昕零壹智库发布时间:2020年07月30日 19:17:55

(网经社讯)摘要

√ 2020年7月以来,989msc.com:资本市场交易活跃,BATJ等大型互联网公司的股价和市值表现优异。阿里巴巴京东的回归,改写了港交所原有的格局。另外,BATJ投资或者拟投资上市公司也不同程度的受到了积极的影响,如腾讯拟投资泛微网络、搜狗,两家公司的股价随即上涨。

√ 从投资策略上看,BATJ较偏好跨市场投资。BATJ的主要业务和营收皆来自国内,阿里和百度虽然最先于美国上市,但活跃于国内资本市场;腾讯在美投资多为中概股。因此,BATJ在发展国内业务的同时,也提升自己在其他市场的影响力和减少宏观因素对资本市场的影响。

√ 从被投资公司资本市场表现来看,凭借品牌效应以及输出的资本和流量,BATJ往往会为被投资公司在资本市场带来积极的影响,如股价、市值等。

2020年下半年,随着疫情后经济逐步复苏,资本市场局势向好,美股三大指数、中国沪深指数显上扬趋势。在此背景下,一些大型互联网公司的股价和市值一再创新高,如腾讯控股收盘价(700.HK)于7月9日创新高,达563港元,市值5.38万亿港元;同日,阿里巴巴(BABA.N)市值突破7000亿美元,即5.61万亿港元。在港交所,两者市值分别位列前两位,京东(9618.HK)、网易(9999.HK)市值暂列第四、五位。

近年来,互联网巨头在全球资本市场产生着举足轻重的影响力,从量化数据上看,MSCI(注:明晟指数)吸收多家中国公司;从事件上看,2019年11月阿里巴巴(9988.HK)的再次回归港交所改写了腾讯多年一家独大的局面;从战略上看,大公司通过孵化子公司、投资并购等行为,壮大自身商业版图。

那么,BATJ等互联网巨头投资了哪些上市公司?为什么要投资这些公司?被投资的上市公司业绩如何?基于上述的问题,零壹智库从中选取BATJ四家公司及其参控股的逾百家上市公司作为样本数据进行研究分析。

一、BATJ差异化投资策略

2000年前后BAT相继成立,三者分别起步于搜索、电商以及社交等行业;2005年前后,腾讯和百度登陆资本市场,京东成立,行业进入高速发展期 。随着公司体量和业务的不断扩张,投资并购成为快速抢占市场的捷径之一。

根据wind数据,BATJ中,腾讯和阿里巴巴对外股权投资早于其余两家。腾讯和阿里进行第一笔对外投资在2005年,标的分别为Foxmail和Altaba;而百度和京东在2010年之后,标的分别为北京趣拿信息技术有限公司和韩国SK集团。

那公司如何选择合适的标的?标的若为上市公司,那交易流程和信息数据较为详细完整,投资风险较低;若为非上市公司,整个收购手续较为简单,历时较短。根据wind数据,BATJ对外股权投资单笔交易金额较高大多为上市公司,如阿里巴巴投资苏宁云商、腾讯投资特斯拉等。由于上市公司资料较为丰富,零壹智库将选取BATJ投资的上市公司,借以勾勒大公司投资图谱。

通过2019年年报和招股书,零壹智库对BATJ概念股的前十大股东进行梳理,并对部分股东进行股权穿透,筛选出与BATJ存在直接股权关系的上市公司。据不完全统计,阿里巴巴、腾讯控股、京东、百度分别投资43家、37家、11家、9家上市公司,下文将围绕这100家公司进行分析。

1. 样本公司中,阿里投资偏好国内市场,腾讯偏好境外市场

由于被投资公司所属的股票市场不同,公司的投资可以分别在A股、港股、美股及其他市场进行。根据零壹智库不完全统计,阿里巴巴和百度投资A股的比例超过半数,其中阿里投资的A股公司达26家;而腾讯却出现相反的态势。腾讯对于美股、港股的投资数量为17家、11家,皆为四家公司中最多。

图1:BATJ系上市公司所处板块(不完全统计)


资料来源:wind,零壹智库

注:数据按照2019年归母净利润降序排列

三、结论

在互联网行业,BATJ位于行业最前列;在资本市场,BATJ各自拥有独到的投资策略。阿里偏好国内市场,投资的上市公司数量较多。在获得较大比例持股后,阿里一般会将公司转为自己控制。腾讯偏好境外市场,且投资多为高成长性的互联网企业,且给予企业独立经营权。京东和百度投资上市公司远不及前两家,且投资对象行业相关性较强,跨行业投资的公司业绩不及同行业。

根据样本数据,在资本市场,腾讯表现较为优异。通过对股价涨跌幅和期末参考市值的测算,腾讯在数量、金额上多于其他三家公司。

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